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est composé des gouverneurs des 25 BCN et du président et vice du Directoire. Il permet seulement l’organisation de la collaboration entre les 12 (zone euro) et les 13 (hors zone euro)

ses membres sont de ressortissants d’Etat de la zone euro, ils sont tous nommés par les gouvernements des pays de la zone euro après consultation du PE et du CdG de la BCE. Il exécute la politique monétaire établit par le CdG.

est l’instance suprême de la BCE, il est composé de 12 gouverneurs des BCN qui sont dans l’euro et de 6 membres du Directoire. Chaque membre a une voix et les décisions sont prises à la majorité simple. Détermine en toute autonomie la politique monétaire de la BCE.

permet de financer un déficit public, mais en tout dernier recours. En effet, la BC ne prête à un Etat en déficit qu’en tout dernier ressort, c’est-à-dire quand la capacité d’absorption du marché a atteint sa limite. Cependant de telles pratiques sont inflationnistes. (Exemple de l’Allemagne après la WWII)

Les opérations de cessions temporaires d’actifs, c’est opérations sont équivalentes à un prêt que fait la BC à une Bc – la BC prend, à prix d’achat, un bon de Trésor en pension pendant 1 semaine, après elle rétrocède l’actif à la Bc à un prix de rachat – plus élevé- équivalent au montant des intérêts dus pendant une semaine.

- Gestion des réserves de change et régulation du marché des changes

Le change correspond à un « échanges » de devises contre des euros, par exemple, et inversement entre une Bc et un particulier (touriste, importateur) et inversement. Les Bc ne veulent pas avoir de positions en devises trop importante alors que la BC a des réserves importantes de devises. Dans le cas du touriste non européen, la Bc achète les devises au touriste et les vend contre des euros à la BC. Dans le cas de l’importateur européen, la Bc achète des devises à la BC avant de les lui vendre.

La BC peut intervenir volontairement sur le marché des changes pour procéder à une dévaluation afin de rendre les biens et services du pays plus compétitifs. (voir exemple du yen – note du prof) La BC peut se voir obliger d’intervenir sur le marché des changes si elle doit respecter une parité fixe. (Exemple de l’Europe avant l’euro).

D’achat : augmentation de la masse monétaire, hausse du cours des fonds publics (car plus de
demande), diminution du taux d’intérêt (car cours augmente).

De vente : augmentation de la masse monétaire, abaisse les cours, augmente le taux d’intérêt

c’est le pourcentage des dépôts que les banques doivent garder sous formes de liquidité. Il détermine la quantité de crédit que les banques peuvent dispenser.

-> Si le coefficient de trésorerie diminue, les banques doivent conserver une proportion plus faible des dépôts en trésorerie donc elles pourront prêter plus, ce qui augmente la masse monétaire par le mécanisme de la création monétaire. (Et inversement)

- La Banque central, prêteuse en dernier ressort

Cependant, en fin de journée, certaine banques ont des liquidités insuffisantes, elles empruntent donc à celles qui sont en excédent. Mais lorsque la demande globale de liquidités est supérieure à l’offre, les banques peuvent emprunter à la BC.

- La BC peut influer sur les taux d’intérêt du marché en faisant varier le taux auquel elle prête aux Bc.
- Une hausse de ce taux augmente le prix de la monnaie pour les Bc, qui vont le répercuter sur les taux qu’elles pratiquent.

La monnaie influe sur les variables réelles comme la production (voir processus note du prof).Une augmentation de la masse monétaire (soit l’offre de monnaie) peut entraîner une augmentation du revenu national (à prix constant). En effet, puisque le volume de la masse monétaire ne dépend que des décisions de la Banque centrale, l’offre de monnaie est inélastique par rapport au taux d’intérêt.

Graph 66 – Equilibre entre l’offre de monnaie et la demande de monnaie

La variation de la masse monétaire peut entraîner une augmentation du revenu national (voir processus note du prof).

- Si la masse monétaire augmente, le taux d’intérêt diminue

- Si le taux d’intérêt diminue, la demande d’investissement augmente

- Si la demande d’investissement augmente, la demande globale de biens et services augmente

- Si la demande globale augmente, le revenu national augmente et les prix ne bougent pas

C’est un titre de créance représentatif d’une fraction d’un emprunt élis par une entreprise. L’obligation est caractérisée par une valeur nominale, une échéance et un taux d’intérêt nominal. Comme l’obligation est un actif financier qui s’échange sur un marché (offre et demande), le taux d’intérêt réel peut varier.

• Si la demande pour les obligations augmente, le cours (le prix de l’obligation) augmente, et le return (le taux d’intérêt réel des obligations) diminue et inversement. Cette variation des taux a ensuite une influence sur les taux d’intérêt des autres titres financiers
• Si les taux d’intérêt augmentent, le cours des obligations diminue et inversement. Cela car les agents économiques vont comparer le taux d’intérêt nominal inscrit sur l’obligation au taux d’intérêt du marché.

a) Les monétaristes

- La monnaie sert uniquement aux échanges

La valeur de la monnaie s’estime par la valeur des biens et services qu’elle permet d’acheter. Donc la monnaie n’existe que parce qu’elle évite les inconvénients du troc lorsque les échanges se développent et se complexifient.

La monnaie n’est pas demandée pour motif de liquidité (M,l). La demande de monnaie n’est constituée que de la demande de monnaie pour motif de transaction (M,t). Elle n’a pas d’effet sur les variables économiques réelles mais uniquement sur les variables nominales.

- La monnaie est neutre

La neutralité peut être illustré par l’effet que provoque une variation de la masse monétaire.si on a

T transaction à un prix P, il faut une quantité de monnaie M pour les effectuer. Mais la masse monétaire ne doit pas être exactement égale à la valeur des transactions, puisque, la monnaie circule. Donc la quantité de monnaie nécessaire aux transactions dépend aussi de la vitesse de circulation de la monnaie V.